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¿Qué es el Fondo de Liquidez?

Feb 21, 2022
¿Qué es el Fondo de Liquidez?

Los fondos de liquidez permiten a los usuarios comerciar con activos digitales en bolsas descentralizadas, que te permiten hacer un intercambio descentralizado (DEX) dentro del ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi) sin depender de un creador de mercado tradicional o de un modelo de mercado financiero centralizado.

Este artículo analizará qué son los fondos de liquidez y cómo funcionan. También tratará los riesgos potenciales de esta estrategia de inversión.

🤔¿Qué es un fondo de liquidez?

El fondo de liquidez permite a los usuarios comprar y vender criptomonedas en intercambios descentralizados y otras plataformas DeFi sin necesidad de creadores de mercado centralizados.

Las agrupaciones de liquidez son una de las innovaciones más importantes del ecosistema DeFi y son fundamentales para el funcionamiento de los creadores de mercado automatizados (AMM), el cultivo de rendimientos, los activos sintéticos y los protocolos de préstamo, entre otros. Los fondos de liquidez (o pool de liquidez) son una característica fundamental de las bolsas descentralizadas como Uniswap.

Los activos mantenidos en un fondo de liquidez están bloqueados por un contrato inteligente (smart contract) y son añadidos al fondo por los proveedores de liquidez. En la mayoría de los casos, los proveedores añaden un valor igual de dos tokens a un fondo para crear un mercado, que es similar a la negociación de pares en las bolsas tradicionales.

Los participantes en el mercado que proporcionan liquidez (aportan criptoactivos) a un pool de liquidez ganarán comisiones de negociación como recompensa por las operaciones ejecutadas dentro del pool.

Estos fondos permiten a los AMMs facilitar las operaciones instantáneas, sin permiso y automáticas entre compradores y vendedores sin necesidad de contrapartes. Los fondos de liquidez son un elemento fundamental de este sistema y funcionan como el «grupo» de activos del que los AMM se nutren para ejecutar las operaciones.

💡 Lo más importante:

Los fondos de liquidez son fondos descentralizados y de origen colectivo de activos digitales que están bloqueados dentro de un contrato inteligente. Se utilizan para negociar activos digitales sin necesidad de un intercambio centralizado, lo que elimina la necesidad de contrapartes o libros de órdenes del modelo de intercambio.

fondo de liquidez

🤔¿Cuál es la diferencia entre un pool de liquidez y un libro de órdenes?

La importancia de los fondos de liquidez dentro del ecosistema DeFi puede ponerse de manifiesto comparando los pools de liquidez con los libros de órdenes (order book) dentro de los modelos de bolsa tradicionales.

En las bolsas centralizadas, los participantes en el mercado envían órdenes de compra o venta a un libro de órdenes. El sistema que coteja estas órdenes se denomina motor de cotejo. Este modelo facilita la creación de mercados complejos y permite el intercambio eficiente de activos, pero es inherentemente centralizado.

Los mercados DeFi, sin embargo, están intrínsecamente descentralizados y son, por tanto, incompatibles con los modelos de intercambio tradicionales. Las operaciones ejecutadas en el ecosistema DeFi se producen en la cadena, o directamente en la blockchain, sin que un tercero actúe como custodio de los activos negociados.

Un intercambio descentralizado que opere un libro de órdenes (order book) en la cadena haría que los usuarios incurrieran en una tasa de transacción por cada interacción con la cadena de bloques, así como en tasas de transacción durante la operación. Los fondos de liquidez superan este problema eliminando la necesidad de un order book, permitiendo a los usuarios operar directamente con un contrato inteligente.

🤔¿Cómo funcionan los fondos de liquidez?

Los fondos de liquidez hacen posible que los operadores compren o vendan rápidamente criptomonedas a través de un par de operaciones que normalmente tendrían poca liquidez en una bolsa tradicional. Esto se hace a través de creadores de mercado automatizados que permiten el comercio de cripto sin la necesidad de un libro de órdenes.

En términos sencillos, las bolsas que operan con modelos de libro de órdenes pueden considerarse como bolsas «peer-to-peer» en las que los participantes del mercado comercian entre sí. Sin embargo, las AMM que aprovechan los pools de liquidez pueden considerarse bolsas «peer-to-contract«. Esto significa que los participantes en el mercado negocian con un contrato en lugar de con otro operador.

Los creadores de mercado automatizados dependen de los fondos de liquidez para ejecutar las operaciones. El diseño de un fondo, por tanto, debe incentivar a los proveedores de liquidez a contribuir o «apostar» sus activos dentro del fondo. Para lograrlo, la mayoría de los grupos de liquidez ofrecen a los participantes una recompensa por proporcionar dicha liquidez (valga la redundancia). Esta recompensa suele consistir en comisiones de negociación por su contribución.

Cómo funcionan los fondos de liquidez

En muchos casos, los proveedores de liquidez son recompensados con tokens de proveedor de liquidez (LP tokens), que pueden ser utilizados dentro del ecosistema DeFi en una variedad de aplicaciones. Un proveedor de liquidez que contribuye a un pool de liquidez recibe una cantidad proporcional de tokens LP por su contribución a un pool. Estos se utilizan para determinar el porcentaje de las comisiones por transacción que recibe un proveedor de liquidez cuando se ejecutan operaciones dentro del pool.

💡 Dato interesante:

Actualmente hay casi 100.000 millones de dólares encerrados en fondos de liquidez en todo el mundo.

 

Fondos de liquidez y cultivo de rendimientos

Los diferentes protocolos de DeFi ofrecen una variedad de incentivos a los proveedores de liquidez. En algunos casos, los protocolos pueden ofrecer tokens para pools «incentivados». La práctica de participar en estos pools como proveedor de liquidez con el fin de maximizar las ganancias de los tokens LP se denomina minería de liquidez.

Sin embargo, determinar a qué pool comprometer los activos puede ser un proceso complejo para los proveedores de liquidez. El hecho de comprometer activos digitales dentro de un protocolo de blockchain con el objetivo de generar recompensas en forma de tokens se denomina «yield farming«.

Los proveedores de liquidez que practican el yield farming apostarán por activos en una amplia gama de protocolos y aplicaciones DeFi diferentes con el fin de maximizar las ganancias.

La agricultura de rendimiento (yield farming) suele dirigirse a los protocolos y plataformas de negociación que ofrecen las mayores comisiones de negociación y recompensas de tokens de LP a los proveedores de liquidez, y a menudo coloca automáticamente los activos de los usuarios en los pares de activos de mayor rendimiento.

🤔¿Cuáles son los riesgos de los fondos de liquidez?

Aunque la aportación de activos a un pool de liquidez puede generar valor, hay una serie de riesgos asociados a los pools de liquidez que incluyen

  • Dependencia de los contratos inteligentes. Las AMM de los pools de liquidez dependen en gran medida de los contratos inteligentes en su funcionamiento. Los errores, bugs o exploits presentes dentro de los contratos inteligentes en los que se basa un fondo de liquidez pueden exponer a los proveedores de liquidez a un riesgo significativo.
  • Pérdida impermanente. Mantener un activo en un pool de liquidez en el que el valor de los activos está determinado por una ecuación puede crear escenarios en los que se produzcan desequilibrios en el pool. Estos desequilibrios pueden ser explotados por los operadores de arbitraje, lo que resulta en la transferencia de valor de los proveedores de liquidez a los arbitrajistas.

💡 Es importante recordar que:

Los fondos de liquidez ofrecen grandes incentivos porque siempre hay un riesgo de pérdida impermanente, que resulta cuando sus activos están bloqueados en un contrato y el precio de sus activos cambia en comparación con el momento en que los depositó en el pool. Cuanto mayor sea el cambio de precio, mayor será la pérdida. Es muy importante entender la pérdida impermanente antes de empezar a proporcionar liquidez.

Ejemplos de pools de liquidez

Uniswap es actualmente la mayor y más utilizada plataforma de intercambio y DeFi descentralizada y opera algunos de los mayores pools de liquidez dentro del sector DeFi. Algunos de los mayores pools de liquidez en Uniswap incluyen USDC-ETH, WBTC-ETH, ETH-USDT, y DAI-ETH.

Uniswap ecosistema fondo de liquidez

Otras plataformas de DeFi ofrecen diferentes enfoques sobre la forma de gestionar los fondos de liquidez. Curve, por ejemplo, se centra en emparejar activos similares en pools de varios tokens, mientras que Balancer ofrece una mayor diversidad en la composición y los ratios de los pools.

Resumen

Los fondos de liquidez superan el problema de la liquidez limitada que presentan los modelos de intercambio descentralizados. Los proveedores de liquidez bloquean los activos en los pools a cambio de comisiones por transacción y recompensas de tokens de LP.

Los activos mantenidos dentro de los pools de liquidez se utilizan para ejecutar operaciones descentralizadas dentro del ecosistema DeFi. Puedes seguir explorando Reiniciado.net para leer más sobre finanzas descentralizadas, contratos inteligentes, creadores de mercado automatizados y una serie de otros temas relacionados con las criptomonedas.

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